前有南都物业后有招商积余 安保服务赛道中的物企身影

最近安保服务赛道有点热闹。

前有南都物业参股公司安邦护卫首次公开发行股票获得上交所审核通过，后有招商积余传来消息，旗下招商保安在全国多个地区接连中标17个安保服务项目，并成功入驻9个项目。

被戏称为“人民币搬运工”“现代镖局”的安邦护卫成立于2006年，是国内首个全省域覆盖的武装押运企业，目前主营业务覆盖金融安全服务、综合安防服务和安全应急服务三个领域，正积极拓展海外安保业务。

与专门从事武装押运的安邦护卫不同，安保业务只是招商积余众多业务分支中的一块。

虽然广义上都属于安保服务，但实际上二者的业务形式有本质不同，招商积余通过旗下招商保安提供临时勤务、科技安防、消防运营等常规安保服务。

不起眼的安保生意

随着物业行业竞争白热化与地产存量时代来临，非住领域的细分赛道已成为各大物企新的角逐场。

依靠增值服务来打造“第二增长曲线”也早已不是什么新鲜事，作为A股龙头物企，招商积余构建“沃土云林”商业模式，拥有多元物管业务服务业态。其中“沃土”即基础物业管理业务，“云”为平台增值服务，“林”则是专业增值服务。

招商积余的专业增值服务涵盖案场协销及房产经纪、设施管理服务、建筑科技服务、停车场管理服务、干洗服务、餐饮服务与安保服务七大服务业态。

此次接连中标17个安保服务项目，招商积余称之为“安保之‘林’市场化发展跑出加速度”。

近期中标的主要大型项目包括：长沙润和又一城安保项目；深圳万科云城设计公社、南绿廊安保项目；四川元气森林都江堰工厂安保项目；南昌华南城商业安保项目；郑州华南城五金汽摩安保项目。

尽管此次项目拓展取得不小成就，但安保服务在招商积余庞大业务体系中仍是不起眼的一环。

财报显示，招商积余专业增值服务板2022年实现营业收入18.70亿元，占总营收的14.36%，占物管业务收入比重14.96%。

其中，案场协销及房产经纪、建筑科技服务、设施管理服务三大业务线营收名列前茅，2022年营收分别为6.13亿元、5.03亿元、4.94亿元，三者占专业增值服务收入比重合计86.09%。

由此可见，招商积余目前安保服务业务体量还比较小，对营收贡献尚不明显。但作为增值服务之一，显然也在加大力度布局。

另一方面，在招商积余物业管理各业务条线中，专业增值服务拥有较高的毛利率水平，2022年该板块毛利率为16.3%，比物管业务9.78%的毛利率高出6.52个百分点。

相比安保服务的小体量，招商积余在IFM赛道则更有谈资。

IFM指全面管理建筑空间中的物业资产、设施设备、工作流程和人员等一站式综合解决方案。

目前，招商积余已成为宁德时代最大的设施服务供应商，以及阿里、京东的核心供应商，2022年中标华为、美团等头部科技公司项目，在高端制造业IFM领域保持领先地位。

“现代镖局”要上市

目前物业企业在安保服务领域布局不算太深，除招商积余通过子公司提供临时勤务、科技安防、消防运营等常规安保服务外，对外参股扩大公司业务范围也是一种形式，如南都物业持有安邦护卫403.2258万股股份，占其首次公开发行前总股本的5%。

安邦护卫为一家综合性安全服务提供商，主营业务覆盖金融安全服务、综合安防服务和安全应急服务三个领域。其中，现金押运是其主要业务，即专人专车负责金融机构现钞运送，被称为“人民币搬运工”。

4月26日，安邦护卫于沪市主板递交了招股书。5月8日，安邦护卫首发上市申请暂缓审议，上交所上市委要求安邦护卫说明移动支付普及、数字货币推广对公司金融安全服务业务的影响及应对措施，是否存在业绩大幅下降和业务转型的风险等。

7月7日，安邦护卫经上海证券交易所上市审核委员会2023年第62次审议会议审核通过。

据了解，由于行业特殊性，绝大多数从事押运服务的保安企业服务区域是划地而治，仅限于本地区行政区域，独家经营的属性也令这类企业发展空间相对稳定。

财务数据显示，2019-2021年，安邦护卫分别实现营业收入19.58亿元、20.64亿元、21.97亿元；分别实现归母净利润6331.11万元、1.2亿元、9327.32万元。

其中，押运业务是该公司的业绩支撑，同期分别实现押运业务收入14.06亿元、14.1亿元、14.26亿元，占主营业务收入的比例分别为72.83%、69.16%和65.86%。

不过，其综合安防服务收入占比也在逐年提升。数据显示，2018年-2022年，综合安防服务收入占主营业务收入的比例分别为12.45%、15.07%、16.93%、18.93%、24.03%。

尽管具有稳定收入来源，安邦护卫业绩增长空间却有所受限，其在招股书中坦言，移动支付方式对公司的传统优势业务增长造成冲击。